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從控股股東年度決算說起,津上機床中國(01651)亟待價值重估

2022年05月12日 18:06來源:網絡
責任編輯:第一黃金網
摘要
機床行業的高景氣度,正不斷被相關公司陸續披露的財務信息所驗證。今日,津上機床中國(01651)(以下簡稱“津上中國”)公

機床行業的高景氣度,正不斷被相關公司陸續披露的財務信息所驗證。

今日,津上機床中國(01651)(以下簡稱“津上中國”)公布控股股東日本津上截至2022年3月31日止年度的財務業績。通覽此份公告,可以提前窺見許多有價值的內容:2022財年日本津上中國分部(津上中國)實現收入777.07億日元,同比增長58%,其中來源于中國市場(不含臺灣地區)的收入為629.43億日元,同比增加48.5%;分部溢利158.62億日元,同比勁增84.8%。

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APP了解到,津上中國的技術和品牌均脫胎于日本津上?;厮輾v史,2003年日本津上遠道而來,在浙江省平湖市設立了津上中國,后者自此以TSUGAMI這一享譽全球的品牌在中國開展數控高精密機床業務。歷經近二十載的發展后,如今津上中國已成長為國內最大的外資數控機床廠家。

就前述公司披露的公告看,2022財年日本津上中國分部的業績可謂搶眼,核心財務數據均取得高速增長。而在中國區業務的帶動下,2022財年日本津上的總營收為931.74億,同比增長51.1%;歸屬母公司所有者當期凈利潤94.86億日元,同比大增92.9%。

橫向對比同行業可比公司,日本津上的經營表現堪稱搶眼。根據日本知名工業刊物《日刊工業新聞》,以2021自然年的年度訂單金額計算,日本津上全年訂單金額高達1016.01億日元,在7家主要的日本機床企業中位列第二,僅次于大隈(1577.04億日元),力壓同樣是日本頭部機床廠商的牧野(946.09億日元)。

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中國有句古語“青,取之于藍,而青于藍”,這句話套用到津上中國和日本津上,似乎亦無違和感。數據來看,過去幾年里中國已逐步成為日本津上最為重要的市場。以2022財年為例,日本津上來源于中國市場的收入占集團總營收的比重高達67.55%,而2019-2021財年這一比例分別為50.5%、46.7%、68.7%。

不僅如此,就增速而言,中國市場亦為日本津上貢獻了最大的增量。2019-2022財年,日本津上總營收的復合年增長率約為8%,同期中國市場收入的復合年增長率則高達16.1%。

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展望后市,中國市場在日本津上商業版圖中的重要性將愈發凸顯。

眾所周知,中國機床業素有大而不強的“尷尬”。根據Gardner數據,2019年我國機床行業消費額達到223億美元,折合人民幣接近1600億元,占全球機床消費額27%。但千億大市場,卻遲遲未能孕育出具備世界級競爭力的企業,尤其是在高端數控機床領域,亟待龍頭型企業來填補空白。

就當前國內機床業的競爭格局來看,國企陸續退出、民企青黃不接,該兩類企業一時均難堪大任,而背靠日本津上的津上中國掌握全球最前沿的機床技術,豐富的產品線可有效滿足國內市場對于高端機床的需求,儼然已成為中國市場里的執牛耳者。

目前,正值中國機床業邁入新一輪景氣的黃金時間點,可以預見的是,津上中國將持續受益行業景氣+高端機床需求放量的時代背景,公司未來有望迎來戴維斯雙擊。

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